CNBC Daily Open: Powell sagte hohe Quoten. Die Märkte hörten eine heiße Konjunktur

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Eine Warnung aus Jackson Hole Die Inflation „bleibt zu hoch“, sagte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, bei der jährlichen Sitzung der Fed in Jackson Hole. Das Gleiche gilt für das Wirtschaftswachstum – zumindest, wenn die Wirtschaft einen Inflationswert von 2 % erreicht, ein Ziel, von dem die Fed laut Powell nicht nachgeben wird. Daher könnten die Zinssätze weiter steigen und länger restriktiv bleiben, warnte Powell.

Die Märkte erholen sich US-Aktien erholten sich am Freitag und verhalfen dem S&P 500 und dem Nasdaq Composite zu einer dreiwöchigen Verlustserie. Die europäischen Märkte schlossen leicht höher. Die Märkte im asiatisch-pazifischen Raum starteten positiv in die letzte Handelswoche im August. Der Shanghai Composite stieg um 2,3 %, da China seine Stempelsteuer – die zuvor bei 0,1 % lag – auf Aktiengeschäfte halbierte.

Aufstieg und Fall Der Hongkonger Aktienmarkt erzählte heute zwei völlig unterschiedliche Geschichten. Die Aktien der China Evergrande Group, dem am höchsten verschuldeten Immobilienentwickler der Welt, stürzten am Montag um bis zu 87 % ab, als der Handel nach 17 Monaten wieder aufgenommen wurde. Auf der anderen Seite stiegen die Aktien des chinesischen Elektrofahrzeugherstellers Xpeng um mehr als 13 %, nachdem das Unternehmen einen 744-Millionen-Dollar-Deal mit Didi, einem chinesischen Fahrdienstleister, bekannt gab.

Chinas Einfluss auf Lieferketten China dominiert den Markt für Seltenerdmetalle, die Schlüsselkomponenten in Produkten wie Batterien für Elektrofahrzeuge sind. Das mache die US-Lieferketten anfällig, sagte die US-Handelsbeauftragte Katherine Tai in einem exklusiven Interview mit Martin Soong von CNBC. Unabhängig davon traf US-Handelsministerin Gina Raimondo am Sonntag in Peking ein und wird sich mit hochrangigen chinesischen Beamten treffen.

[PRO] Augen auf PCE- und Beschäftigungsdaten Achten Sie diese Woche auf den Bericht über die persönlichen Konsumausgaben, der am Donnerstag erscheint, und auf den Arbeitsmarktbericht für August, der am Freitag veröffentlicht wird. Diese beiden Daten werden Aufschluss darüber geben, ob die Fed die Zinsen tatsächlich weiter anheben wird, wie Powell in Jackson Hole warnte, oder ob sich die Inflation und der Arbeitsmarkt so weit abkühlen, dass die Zentralbank die Zinsen unverändert lassen kann.

Auch wenn der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, müde wird, die Zinssätze anzupassen, steht ihm eine vielversprechende Karriere als modernistischer Dichter bevor. Wie die Meister vor ihm tanzen Powells Worte im Raum zwischen zwei Bedeutungen – sicherlich ein Ergebnis seiner Fähigkeit, einen doppelten, aber oft widersprüchlichen Auftrag zu erfüllen.

„Wir sind bereit, die Zinsen gegebenenfalls weiter anzuheben, und beabsichtigen, die Politik auf einem restriktiven Niveau zu belassen“, sagte Powell und fügte meine Betonungen hinzu. Oberflächlich betrachtet wirken diese Bemerkungen restriktiv, ein klares Wort der Warnung an die Märkte: Höhere Zinsen! Für längere Zeit! Aber das ist auch alles: Vorsicht.

Anders ausgedrückt: Ich kann einen Salat zum Abendessen zubereiten und planen, ihn zu essen, wenn er zu meiner Taille passt. Aber wenn ich gebratenes Hühnchen sehe, werden meine Salatpläne zu schnell zunichte gemacht. Powells Kommentare sagen also im Wesentlichen nichts aus.

Um fair zu sein, gab Powell dies zu und sagte, dass die Fed „bei bewölktem Himmel nach den Sternen navigiere“.

Wenn Powell der Dichter ist, sind die Märkte die Kritiker, die gegen den Strich lesen. Trotz des (angeblich) restriktiven Tons von Powells Jackson Hole-Rede schienen die Märkte einen tangentialen Punkt aufzugreifen und daraus die ganze Erzählung zu machen.

Das besagte Zitat lautet: „Bisher lag das BIP-Wachstum in diesem Jahr über den Erwartungen und über seinem längerfristigen Trend, und die jüngsten Daten zu den Verbraucherausgaben waren besonders robust.“

Anstatt sich auf Zinswarnungen einzulassen, begrüßten die Märkte die Prognose einer heißer als erwarteten Konjunktur. Der S&P 500 legte um 0,67 % zu und der Nasdaq Composite legte um 0,9 % zu, was beiden Indizes die erste erfolgreiche Woche seit vier Wochen bescherte. Die letzte Woche war auch die beste des Nasdaq seit Mitte Juli. Der Dow Jones Industrial Average legte um 0,7 % zu, sein bester Tag seit dem 7. August, litt aber immer noch unter der zweiten Verlustwoche in Folge.

Dass die Märkte Powells Rede applaudierten, könnte ein unbeabsichtigtes Ergebnis gewesen sein – obwohl wir vielleicht nie erfahren werden, was die Ziele der Rede waren –, da steigende Märkte typischerweise zum Wirtschaftswachstum beitragen. Das wiederum hält die Inflation und die Zinsen hoch.

Das Schöne an Powells Worten ist, dass sie offen für Interpretationen sind. Der Nachteil von Powells Worten besteht darin, dass sie interpretierbar sind.